近日，ST西发（维权）沟通以现款2.92亿元收购嘉士伯捏有的西藏拉萨啤酒有限公司50%股权，这场长达十年的股权纷争行将画上句号。

　　这桩看似“聚焦主业”的来回，实则是一盘纵横交错的棋局。ST西发与嘉士伯围绕拉萨啤酒的博弈已捏续近十年，时辰两度转让未果，功令纠纷不休。

　　拉萨啤酒对ST西发的生计价值可想而知。2024年，拉萨啤酒为上市公司孝顺营收3.9亿元，净利润高达1.02亿元。而同时ST西发合座营收为4.21亿元，净利润仅2619.63万元。这意味着拉萨啤酒不仅是上市公司遑急营收开头，更是其幸免退市的“要道火器”。

　　这次来回的评估值激励市集怜惜。拉萨啤酒合座评估值为11.96亿元，50%股权对应评估价值约为5.9亿元。

　　然则最终的来回价钱详情为2.92亿元，仅为评估值的一半。这种估值相反背后，或反应出来回两边对倡导财富的不同评估圭臬以及谈判地位的强弱对比。

　　嘉士伯早在2016年就运行寻求退出，其时沟通以4.2亿元将股权转让给深圳金脉青枫投资照看有限公司，但来回未能告捷。

　　2023年3月，嘉士伯又与西藏谈合实业签署股权转让合同，但遭ST西发强硬反对。法院在2024年7月判决解除该契约，并明确ST西发享有同等条款下的优先购买权，这径直为这次来回铺平了谈路。

　　ST西发的预重整之路险峻不服，已脱期跨越20次，远超老例周期。最近一次脱期至2026年2月25日。预重整的遮挡主要源于“历史问题情况复杂，幸运彩app官方最新版下载部分债务触及历史留传问题”。

　　规摹本请问书出具日，法院尚未裁定受理债权东谈主对上市公司的重整肯求，重整投资东谈主已出资 103，173.74万元用于幸免上市公司股票退市、增厚成本公积和措置资金占用。 若重整失败等，投资东谈主可能对上市公司控股鼓舞、本色界限东谈主进行诉讼等，可能会对盛邦控股捏有的上市公司股份肯求冻结、处置等，从而导致上市公司界限权不踏实。

　　ST西发销售过度依赖单一客户值多礼贴。2021年至2023年，公司第一大客户均为西藏好物买卖有限公司，销售占比高达45.80%、88.88%、82.74%。更令东谈主担忧的是，上市公司控股鼓舞西藏盛邦涉嫌通过西藏好物非筹办性占用公司资金，这加多了来回的复杂性。

　　尊府深切，拉萨啤酒在西藏市集的占有率从巅峰期的60%一谈下滑至30%傍边。公司在居品结构转型上一样面对挑战。中高端居品实施遇到逆境，“3650”和“拉萨啤酒-青稞系列”2024年末库存量折柳激增286100%和96.63%。

　　请问期内，拉萨啤酒的本色产量折柳为 65，783.66 吨、72，457.94 吨、38，942.93吨，产能诈欺率折柳为43.86%、48.31%、44.51%，齐低于50%。

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