好意思国时间2月2日，马斯克旗下的东说念主工智能公司xAI与生意航天公司SpaceX完成合并，从有音尘传出到厚爱官宣仅资格3天。

　　本年1月，xAI完成了一轮200亿好意思元的融资，估值约为2300亿好意思元。SpaceX咫尺估值达8000亿好意思元，上市后估值最高达1.5万亿好意思元。

　　马斯克在 SpaceX 官网声明中示意，该举措旨在将算力中心部署在天外。他合计，将 AI 数据中心部署在近地轨说念，可控制天外近乎无尽的太阳能和自然低温环境，从根柢上破解大地数据中心的能耗瓶颈。

　　有关词，岂论是行业分析师照旧航天产业商量东说念主员，对这一判断齐保持彰着保留气派。他们潜入合计，天外数据中心在散热、辐射、戒备和辐照风险上的工程本钱，短期内并不具备压倒性上风，“更践诺的问题是，xAI 当今需要钱。”

　　不仅仅xAI，“马斯克经济体”（外界对埃隆·马斯克旗下一系列高度有关、互相协同的科技企业所组成的生意生态的统称，包括 SpaceX、特斯拉、xAI 等）正在濒临多线压力。在 xAI 接续烧钱、特斯拉增长承压的布景下，SpaceX 正被推到一个此前它发奋躲闪的情形——融资上市，成为通盘这个词马斯克生意疆城的资金核心。

　　“马斯克经济体”里面资源严重失衡

　　“马斯克经济体”正濒临天差地远的处境。

　　关于SpaceX，是资源迷漫，但增漫空间如故十分有限。外媒征引两位知情东说念主士称，SpaceX前年实现150亿至160亿好意思元收入，EBITDA利润约80亿好意思元。阐述一些预测分析，SpaceX来岁的收入展望将在220亿至240亿好意思元之间，这个数字以致与NASA的年度预算相配。

　　放胆 2024 年，仅政府合消释项，SpaceX 的在手订单范畴就达到 220 亿好意思元，客户涵盖 NASA、好意思国国防部和国度考察局。星链方面，已有约 9000 颗卫星在轨，用户逾越 900 万。

　　但问题在于，辐照次数与产能存在自然上限。即便资金充裕，火箭辐照频次和制造节律决定了 SpaceX 无法像互联网公司那样快速烧钱扩展。另外，受限于监管审查、竞争加重等身分，SpaceX难以再得回大幅的订单增量，增长如故见顶。

　　xAI的处境则是截然违犯。xAI每月现款阔绰约10亿好意思元，用以考试Grok、建造Colossus超等意象机集群等。据《信息报》报说念，澳门信誉网赌城xAI已见告投资者，放胆2025年前九个月，公司失掉约95亿好意思元。即便在前年得回了2亿好意思元的政府公约，这些收入比起潜入开销仍十分有限。

　　当作一家成当场间并不长的东说念主工智能公司，xAI 需要在模子才能、算力范畴和东说念主才储备上同期追逐多个苍劲敌手，这需要接续且高强度地烧钱。但xAI的外部融资并不占上风，其合并前的估值约为2300亿好意思元，而OpenAI在前年10月的估值达到5000亿好意思元，并将鄙人一轮融资中擢升至约7500亿好意思元；Anthropic在本年签署了一份融资意向书，该融资对公司的估值为3500亿好意思元。

　　东说念主工智能的竞争本色是抢位赛，xAI对资金的伏击性如故达到顶峰，而以往“马斯克经济体”中的“现款奶牛”特斯拉却在这时遭遇了不毛。

　　1月29日，特斯拉败露2025年第四季度财报。2025 年全年营收948.27亿好意思元，同比下滑3%，创下公司史上初度年度营收下滑。其核心的汽车业务下行是主要原因，全年托付163.61万辆同比下滑8.6%，当作巨匠最大电动汽车制造商的地位也已被比亚迪取代。

　　自然自动驾驶和东说念主形机器东说念主的后劲还在救援特斯拉的估值，但要是特斯拉永久无法已毕许愿，幸运彩app下载其市值势必会大幅下落。咫尺，特斯拉FSD被多地区的监管拦在门外，Robotaxi的运营范围仍十分有限，在本年1月初才得到准许让部分地区的安全员离车。东说念主形机器东说念主Optimus计算在本年4月量产，但此前出现过屡次量产计算跳票。

　　SpaceX与xAI合并，与其说是输血给xAI，不如说是通盘这个词“马斯克经济体”的一次资源从头确立。而由于这个浩大生态考究有关，财务安稳的特斯拉也能从中获益。

　　资源高效分派，特斯拉相同收益

　　在晓谕合并之前，马斯克旗下公司之间的资金与资起源动，早已十分常常。

　　单看资金往来，特斯拉本年 1 月晓谕，将在最新一轮融资中向 xAI 投资 20 亿好意思元；SpaceX 曾经在 2025 年 7 月向 xAI 注资 20 亿好意思元。更早之前，2022 年马斯克收购外交媒体公司 X（原 Twitter）时，还曾向 SpaceX 借债 10 亿好意思元，并出售了价值数十亿好意思元的特斯拉股票来筹集资金，而这家 X 后续也成为了 xAI 的一部分。

　　2015 -2016 年，SpaceX 曾向马斯克任董事长、且为最大鼓励的一家太阳能公司刊行的债券投资 3.3 亿好意思元，该公司后被特斯拉收购。马斯克还曾败露，多年前他曾从 SpaceX 借 2000 万好意思元，助力彼时堕入逆境的特斯拉，使其在 2008 年底堪堪躲过停业危境。

　　这些公司的业务往来也十分密切。举例，特斯拉曾向SpaceX出售汽车零部件和太阳能开采，而且这家汽车制造商还依靠SpaceX为其Cybertruck皮卡开发了一种非凡合金。公开信息自大，特斯拉在2025年向xAI出售了价值4.3亿好意思元的巨型备用电板Megapack，约占特斯拉当年动力业务收入的3.4%，这些电板为xAI在田纳西州孟菲斯近邻开发的数据基础步履提供电力赈济。xAI的Grok如故成为特斯拉智能化的要紧部分，X（原Twitter）还与特斯拉有告白、生意、商量和赈济等方面的合营。故而，SpaceX与xAI的发展，也会使战役密切的特斯拉从中收益。

　　在东说念主才、技巧等资源上，这些公司也在分享。举例，特斯拉和SpaceX在业务上存在深度合营，比如共用一个专科的材料科学团队，而且在已往还曾共同使用企业资源谋划（ERP）系统。据《CBT新闻》报说念，自2023年7月设立以来，xAI已招募了至少11名特斯拉前职工，其中包括6名曾在特斯拉自动驾驶团队职责的职工，专注于东说念主工智能脱手的自动驾驶技巧。此外，xAI还得回了特斯拉Model X的关节图形解决器（GPU）和及时数据拜访权限。

　　而这么以马斯克为中心的资源分享与互换并不是让通盘东说念主齐安静，举例如故上市的特斯拉，鼓励曾不悦其资源被等分给另外的公司。有一项鼓励诉讼挑升针对英伟达 GPU 从特斯拉向xAI和X的从头分派，合计马斯克正在以松手特斯拉的利益为代价，在 xAI 创造巨大的价值。

　　报说念还提到，马斯克辩白称这些英伟达芯片本来在特斯拉就无法使用，而且改日不错了债。尽管如斯，这也揭露了马斯克在均衡旗下各业务互相纵情的需求、并保管投资者信心方面所濒临的挑战。

　　合并公司能最猛进度减少资源分享的阻力，完成里面资源的高效确立，而特斯拉可能会成为临了一派巨大拼图。彭博社等多家外媒爆料称，SpaceX与特斯拉的合并也正在探究中。一朝合并实现，一个估值可能超3万亿好意思元的巨无霸行将出身。

　　从前为了保护火星梦念念，马斯克维持多年让 SpaceX 保持专有化。而今 SpaceX不仅要抓紧上市，还要用合并寻求更大融资。让马斯克如斯伏击的，不仅仅多线业务承压和竞争加重。下半年举行的中期选举，以及正鄙人降的总统赈济率相同是谜底的一部分。

牵累剪辑：刘万里 SF014