一、中枢居品

中金岭南主营铅、锌、铜三大金属，配套稀贵金属、新材料、化工品，为全产业链有色金属企业。

1. 铅锌（传统基本盘）

铅锭：用于铅酸蓄电板、铅合金等。

锌锭/锌合金：镀锌、压铸合金、电板材料等。

电板锌粉：无汞电板负极材料，国内市占第一。

2. 铜（增长主力）

阴极铜（高纯）：电子、电网、新动力等，年产能47.72万吨（2025） 。

粗铜、铜合金：配套冶真金不怕火与深加工。

3. 稀贵金属（高附加值）

白银、黄金：电解副产，2025年产白银137吨+ 。

锗（二氧化锗）、铟、镓：半导体、光纤、光伏中枢材料，各人紧要供应商。

4. 新材料与化工

铝型材：开辟、汽车轻量化。

工业硫酸、硫磺：冶真金不怕火副产，化工原料 。

复合金属材料：新动力、半导体封装用。

二、阛阓竞争力（2025–2026）

1. 铅锌：资源+资本双壁垒

资源上风：凡口铅锌矿（国内高品位标杆），自有矿占比高，抗周期强。

产能与份额：铅锌金属年产约30万吨，国内市占约12.3%、各人约5.8%。

深加工溢价：电板锌粉国内市占30%、各人15%，幸运彩2026世界杯(中国)IOS/安卓官方下载绑定泰西头部电板厂。

2. 铜：产能扩展+资本优化

产能跃升：东营铜业阴极铜年产能40万吨+，2025年产47.72万吨，资本同比降4.66% 。

资源保险：多米尼加迈蒙矿（高品位铜金矿），外洋资源增量明确。

客户结构：直供电网、新动力车企，长单占比高。

3. 稀散金属：各人逾越+期间掌握

锗/铟龙头：高纯二氧化锗、海绵铟产能各人前方，回收率>95%，突破日德期间掌握。

策略价值：半导体、AI工作器、光纤刚需，价钱与需求双升。

4. 全产业链+抗周期身手

采–选–冶–新材料一体化：自有矿山对冲冶真金不怕火波动，2025年接头肠现款流同比增127%。

期间壁垒：稀散金属回收、高纯材料制备期间行业逾越。

三、追忆

铅锌稳基本盘、铜为增长引擎、稀贵金属赚高溢价、新材料通达空间；中枢竞争力是资源天资+全产业链资本抑止+稀散金属期间掌握，国内铅锌第一梯队、各人铅锌紧要供应商、锗/铟各人龙头。

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