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公司发布2025年1月销量快报：

1）  新动力总销量：21.0万辆/同比-30%、环比-50%；

2）  BEV：8.3万辆/同比-34%、环比-56%；

3）  PHEV：12.2万辆/同比-29%、环比-45%；

4）  国际：10.0万辆/同比+51%、环比-25%；

5）  锂电出货：20.2 GWh/同比+30%、环比-26%。

1月批发销量大幅调养，国际销量保管高位。1月批发总销量21.0万辆，同比-30%、环比-50%。分品牌看，王朝+海洋系列17.8万辆、方程豹2.2万辆、腾势0.6万辆、仰望413辆。国际销量约10.0万辆，同比+51%（快报口径）、环比-25%（季节性），仍然保管同比高速增长景象。

批发节律调养主要为铁心终局库存与出产节律。以旧换新策略以及新动力购置税策略落地后，并未拉动破钞神情，1月晦端需求较低迷。公司2026年新品周期有望在2月春节后渐渐开启，新品上市前需要计帐旧车库存，当下公司批发节律调养主要为终局清库留足技艺和空间。此外，上游碳酸锂、铝、铜等基本原材料近期波动幅度加重，对出产节律或有影响。

市集牵记需求及老本负面影响，看好行业龙头公司的应变智商。策略退坡后，终局需求领路较差，重叠上游原材料加价，当下市集牵记乘用车企限制效应着落、老本压力上行。公司凭借垂直自供的买卖模式，澳门信誉网赌城在2021-2022年原材料加价行情中应变稳健，以致单车盈利凭借限制效应得到培植。靠近市占竞争，公司有望凭借2026年的新品新陈代谢，在高端、出海方朝上提振居品结构。跟着新动力渗入率的增长放缓，市集也将由高速增长向高质料增长过渡。手脚行业龙头公司，有望凭借自己限制上风和应变智商调养贪图质料。

风险教唆：利润率不足预期、国内市占率不足预期、出海销量不足预期。

11-05：比亚迪：Q3事迹承压，居品周期参加调养蓄力

10-10：比亚迪：销量环比和缓增长，Q4有望趋势朝上

09-02：比亚迪：毛利率承压，幸运彩app静待智能化与出海成长解围

08-05：比亚迪：淡季销量承压，看好高端化与公共化膨胀

12-16：国际销量点评：10月北好意思需求下滑，欧洲增幅收窄

11-12：销量点评：10月批发同比+7%，新动力渗入率超55%

11-05：3Q25财报转头：乘用车边缘体现反内卷见效，零部件受益于捏续成长的限制效应

10-16：国际销量点评：8月欧洲、北好意思同比增速放缓，东亚降幅扩大

小 程 序 二 维 码

免 责 声 明

具体本色详见华创证券沟通所2025年2月4日发布的叙述《【华创汽车】比亚迪（002594）2026年1月销量点评：批发销量节律调养，静待后续居品周期》

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