中枢重点

　　潘多拉股价下落，此前分析师预警公司正靠近白银资本飙升与耗尽者耗尽魄力趋谨的双重压力。

　　杰富瑞分析师于周二将该股评级从 “买入” 下调至 “捏有”，称 “耗尽者耗尽压力加大” 与白银价钱高潮，令该业务堕入进退触篱的境地。分析师暗意：“鉴于现时白银价钱剧烈波动，咱们不肯针对这一罕见情况及波动的原材料资本给出积极的投资提出。”

　　公共最大珠宝商潘多拉股价暴跌近 7%，此前分析师预警其将受银价剧烈波动影响，功绩承压，并将该股评级从 “买入” 下调至 “捏有”。

　　杰富瑞分析师在周二的研报中暗意：“耗尽者耗尽压力加重与白银价钱捏续走高，两或者素调换，令潘多拉业务堕入进退触篱的窘境。”

　　研报补充称：“鉴于白银价钱波动，最毒手的问题将是投资者长期不肯增捏该股。这意味着即便白银价钱回落，股价也可能因盈利的机械增长而反弹，但投资者的入场意愿将迟迟难以复原。”

　　潘多拉股价在午后交游中下落 6.7%，规定运动两日的高潮走势。该股 2025 年累计下落 46%，本年以来跌幅已达 26%。

　　畴前一年，潘多拉股价大幅下落，而白银价钱则捏续走高。

　　本年 1 月，潘多拉下调盈利预期，并预警好意思国耗尽者信心走弱。

　　但是，杰富瑞指出，信得过的罪魁罪魁是白银价钱。

　　分析师暗意：“现时白银价钱剧烈波动，咱们不肯针对这一罕见情况及波动的原材料资本给出积极的投资提出。畴前数月靠近的挑战意味着，即便白银价钱回反深广水平，幸运彩app下载潘多拉股价也仍将远低于一年前。”

　　尽管近期白银出现大幅抛售，但价钱仍较一年前高潮近两倍，杰富瑞模子测算，这将导致 2027 年公司利润下降 60%。

　　分析师将潘多拉意料股价从 850 丹麦克朗（约合 84 好意思元）下调至 530 丹麦克朗。

　　他们补充称：“咱们以为，转向镀银或不锈钢材质并非全能解药，这会加多分娩复杂度，还可能导致居品品性下降，毁伤客户体验。”

　　上周五，白银创下 1980 年以来最大单日跌幅。此前，好意思国总统唐纳德・特朗普提名凯文・沃什出任下一任好意思联储主席，这一音问缓解了市集对好意思联储孤独性的担忧，此前该担忧曾鼓动资金涌入贵金属等避险金钱。

　　原材料资本高潮从一侧挤压潘多拉的利润率，而宏不雅经济环境恶化则从另一侧冲击公司。潘多拉的中枢客群为低收入耗尽者，在被称为 “K 型经济” 的面貌下，这一群体正极重支吾生计资本高潮。

　　杰富瑞称，为支吾原材料资本高潮，潘多拉将居品提价约 14%，此举毁伤了耗尽者的购买意愿。

　　本年 1 月，花旗分析师也将潘多拉评级下调至 “中性”，事理是销售增长放缓与白银价钱极点通胀。

　　分析师暗意：“短期功绩瞻望大幅黯澹，西洋市集（占公司销售额约 80%）宏不雅环境波动加重，调换品牌与珠宝耗尽审好意思疲困，进一步恶化了这一时局。”

　　潘多拉定于周四发布全年功绩论说。

拖累剪辑：郭明煜