欧洲最大的几家石油公司正准备在将来几周内削减数十亿好意思元的鼓励答复，这一举措记号着行业转向紧缩模式，它们正为油价走低作念准备，同期效能保护金钱欠债表。

　　分析师瞻望，壳牌（Shell）、BP、谈达尔动力、埃尼和Equinor本月公布全年齿迹时，将通过减少股票回购的格式，系数将鼓励答复范畴缩减 10% 至 25%。

　　连年来，这些欧洲石油巨头将逾半数现款流干预股票回购，通过减少绽开股数目撑捏股价。据瑞银数据，自 2021 年以来，该行业的绽开股数目已减少约五分之一。

　　但这一计谋正濒临深广压力。昨年油价下落约五分之一，且由于原油供应增多导致商场多余，瞻望 2026 年上半年油价将进一步走弱。分析师浮现，企业更可能聘请削减回购范畴，而非通过举债来守护回购。

　　巴克莱银行的Lydia Rainforth浮现，“咱们预测回购范畴平均将削减 25%。总体而言，这被视为比举债支付回购款好得多的聘请。”

　　瑞银分析师Josh Stone瞻望该行业的鼓励答复将减少 21%，他指出，“在估值便宜、金钱欠债表健康，且商场对‘石油峰值’风险的担忧日益加重时，优先进行股票回购的意义非常充分，但如今情况已不同。”

　　欧洲企业濒临的压力与其好意思国竞争敌手的矍铄弘扬变成赫然对比。

　　上周五，埃克森好意思孚和雪佛龙公布了四年来最低的年度利润，尽管其油气产量创下历史新高。但两家公司均未浮现本年会缩减鼓励答复，且齐强调了本人矍铄的金钱欠债表足以抵抗行业下行周期。

　　部分欧洲巨头已运行退换商场预期。谈达尔动力浮现，若油价均值守护在每桶 60 至 70 好意思元区间，本年将把季度股票回购范畴削减 5 亿至 12.5 亿好意思元。

　　受中东地缘政事病笃面貌升级影响，上周五布伦特原油期货价钱报收于每桶 71 好意思元摆布。

　　据汇丰银行预测，Equinor 将把 2026 年的年度回购范畴从 2025 年的 50 亿好意思元降至 20 亿好意思元。

　　壳牌曾称，幸运彩app官方下载将现款流的 40% 至 50% 用于股息和回购是 “弗成动摇的原则”。商场大量瞻望，该公司周四公布事迹时，将把季度回购范畴从 35 亿好意思元缩减至 30 亿好意思元 ，这一退换将使其仍能守护在上述比例区间内。

　　企业董事会将在事迹公布前不久笃定鼓励答复水平，部分分析师辅导，本年年头的积极商场弘扬仍可能促使部分企业守护刻下的答复范畴。

　　不外，斯通觉得，欧洲石油巨头的商场估值已有所改善，这减弱了大范畴回购的合感性。他浮现：“当以更高的市盈率回购股票时，这一排为的逻辑就不那么赫然了。”

　　他补充称，尽管部分欧洲巨头强调 “认知的鼓励答复” 是缩小与好意思国同业估值差距的路线，但鉴于好意思国竞争敌手领有更丰厚的储量和更矍铄的增永久景，欧洲企业濒临着结构性残障。

　　好意思国银行分析师Christopher Kuplent浮现，欧洲石油企业昨年之是以能守护鼓励答复水平，很猛进度上是依赖金钱欠债表撑捏或出售金钱。

　　“我觉得像埃尼集团（Eni）这么昨年已出售 80 亿好意思元金钱的公司，本年无法再访佛这一操作，” 他说，“基本面的压力是无法障翳的。”

　　此前，各企业发布的严慎交往声明已镌汰了商场对第四季度事迹的预期，声明发布后，商场大量预期的利润水平下调了 12%。库普伦专指出，在昨年大部分时辰悉力于削减资本、普及产量后，该行业行将迎来充满挑战的 2026 年。

　　“咱们但愿能达成软着陆，” 他浮现，“但此前依赖的诸多缓冲工夫，要么已失效，要么从一运行就不存在。”

连累剪辑：何云